上海同越机械制造(人形机器人龙头优必选拟赴港上市，持续亏损难题待解)

近来深圳科技企业冲刺IPO新闻连续不断，南方+刚报到智能机械臂企业越疆科技开始启动上市辅导，这次又传来同是人工智能行业头部企业优必选冲刺港交所的消息。

1月31日，港交所官网显示，智能机器人公司深圳市优必选科技股份有限公司（以下简称“优必选”）递交了公司申请上市的材料。公司将冲击“人形机器人第一股”。

多年来，人工智能企业盈利难、投入大的普遍性难题，也同样给优必选带来挑战。从递交资料来看，优必选在服务机器人行业内有一定的领先性，但公司持续多年的净亏损难题依然有待破解。

智能服务机器人头部供应商

自2012年成立以来，优必选已经成长为中国智能服务机器人解决方案产业的主要市场参与者，主要为企业级和消费级客户提供AI赋能服务机器人和机器人解决方案。

作为中国大规模商业化小型人形机器人的引航企业，优必选是中国首家将多关节服务机器人商业化的公司。

图2：产品及解决方案细分市场，截图自2023年1月招股说明书。

根据弗若斯特沙利文的资料，优必选应用于服务机器人的电动伺服驱动器产量位居全球第一；为中国前五大智能服务机器人解决方案供应商中（按2021年销售收入计）两家具备全栈式技术能力的供应商之一；中国第一大教育智能机器人产品及解决方案供应商（按2021年收入计）；中国第一大智能服务机器人解决方案供应商（按已注册专利数目（即截至2022年结束拥有逾1500项专利）计）。

优必选以核心技术用于人形机器人为基础，实现多种应用场景的产品及解决方案成功商业化优必选的产品及解决方案组合由跨多个行业（包括教育、物流及通用服务（如引导协助、安全巡检及健康养老）的广泛的机器人解决方案组成。核心产品包括Walker系列等。

截至目前，优必选已售出逾50万台机器人产品，在不同行业不同应用场景推出逾50类产品。

图3：优必选人形机器人。摄影：记者鲁力南方+鲁力拍摄

到今年底公司可能会继续净亏损

一直以来，机器人行业是重研发、高投入行业。目前，优必选拥有逾1500项机器人及人工智能相关专利，其中逾300项为海外专利。

2020年、2021年以及2022年前三季度，优必选收入分别达7.40亿元（人民币，单位下同）、8.17亿元及5.29亿元，研发开支则分别为4.29亿元、5.17亿元及3.2亿元，占比各达57.9%、63.3%及61.4%。公司各期毛利分别为3.31亿元、2.56亿元及1.63亿元；毛利率为44.7%、31.3%、30.7%，毛利率有所下降。公司各期分别产生净亏损7.07亿元、9.18亿元及7.78亿元，共计24.03亿元；各期用于经营活动的净现金6.03亿元、6.81亿元及2.89亿元，存在经营活动的净现金流出。

图1：优必选合并损益表，截图自2023年1月招股说明书。

其中教育智能机器人产品及解决方案是优必选盈利能力最好的业务板块，营收及毛利均占大头。

据优必选招股说明书预计，即使开源节流，截至2023年底，公司可能会继续出现净亏损，这主要是因为与研发开支、销售及营销开支及一般管理开支有关的大量支出。

腾讯夏佐全等投资，公司募资近48亿

从公司股东团队来看，有不少明星公司或投资大咖。

目前，董事长、执行董事兼首席执行官周剑与深圳三次元、夏佐全、夏拥军等公司或个人组成一致行动方，合共持有优必选已发行股本约53.98%。其中，周剑于2022年9月30日直接持有优必选26.28%的股权，但实际控制该公司约54.26%的投票权，为公司最终控股股东。而夏佐全为比亚迪的联合创始人及天使投资人。

2013年至2022年期间，优必选与启明创投、鼎晖投资、腾讯、正轩投资、科大讯飞、工银（深圳）、居然投资、深圳独角兽、松禾、民生证券等订立数轮融资协议，其中仅D轮融资达6次，总募集资金约为47.9亿元。

根据招股说明书介绍，公司经历的多轮融资或股权转让中，每股成本最低的为最早融资轮次Pre–A轮融资I，约为0.18元，每股成本最高的一次则高达121.84元。

去年以来，深圳人工智能明星企业奥比中光、云天励飞等先后科创板上市，而机器人企业越疆科技也在今年1月进入上市辅导环节。此次优必选冲刺港交所，为深圳坚持科技创新的企业和企业家注入新的信心。

实际上，优必选的上市进程一波三折，早前拟冲刺A股上市。证监会网站显示，早在2019年4月，优必选与中金公司签订上市辅导并在深圳证监局进行了辅导备案，但双方合作到2021年终止。从2020年11月开始，优必选增聘民生证券作为联合辅导机构，在2021年2月4日，双方在深圳证监局进行了辅导备案，如此延续至今。

【记者】李荣华

【图片】鲁力

【作者】李荣华；鲁力

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