机械制造产业绿色发展规划(机械行业十四五规划：夯实制造业基础 推动数字化转型)

行业近况

中金机械组合过去5个交易日（2021/03/09-2021/03/15）下跌1.97%，同期指数下跌0.88%。本周组合为A股、、、、、、、、、；H股、。本期组合维持不变。

近日，《十四五规划和2035年远景目标纲要（草案）》（以下简称《纲要》）出台，《纲要》对国民经济各领域提出系列发展方向及战略重点。从制造业角度来看，《纲要》着重强调了强化工业基础、优化产业结构、降低企业负担、推动数字化转型等。

评论

夯实制造业基础：加强基础研究，补齐产业短板。《纲要》围绕制造业基础建设，提出“基础研究经费占研发投入比重提高到8%”的具体目标。相较于十三五规划，本次《纲要》首次提出“基础软件”，强调“加快补齐基础零部件及元器件、基础软件、基础材料、基础工艺和产业技术基础等瓶颈短板”。往前看，我们长期持续看好我国具备自主创新能力的制造业基础产业发展，看好制造业的发展机会，重点领域包括核心材料（特种合金、碳纤维等）/核心基础件（铸造、锻造件）/核心装备（自动化装备、设备、光伏设备、锂电设备等）/核心软件（工业软件）。

优化制造业结构：促进高端化、智能化、绿色化升级。《纲要》提出要大力推动制造业优化升级，推动“集成电路、航空航天、船舶与海洋工程装备、、先进轨道交通装备、先进电力装备、工程机械、高端数控机床、医药及医疗设备等产业创新发展”。此外，《纲要》指出发展壮大信息技术、、新材料等战略性，谋划布局类脑智能、量子信息、基因技术、深海空天开发等前沿科技和未来产业。

降低制造业负担：降低税费成本，优化融资渠道。《纲要》指出促进制造业成本降低，进一步提出优化制造业产业链增值税制度、实施更大力度研发费用加计扣除（两会政府工作报告提出制造业研发加计扣除比例提升至100%，以2019年为基础，我们测算将带来机械行业整体增量利润37亿元，利润增厚幅度6.9%，行业净利润率提升0.3ppt至4.47%）、高新技术企业税收优惠等政策。此外，《纲要》指出要进一步优化融资渠道，着力解决中小企业融资难问题，并提出“扩大制造业中长期贷款、信用贷款规模，增加技改贷款，推动股权投资、债券融资等向制造业倾斜”。

赋能制造业上云：激活数据潜能，驱动生产数字化。《纲要》首次将数字化发展列为完整篇章，着重强调数据赋能制造业全产业链，推进生产数据贯通化、制造柔性化、产品个性化、管理智能化进程，并提出“在重点行业和区域建设若干国际水准的工业平台和数字化转型促进中心”。《纲要》指出培育壮大、、区块链、等新兴数字产业，提升通信设备、核心电子元器件、关键软件等产业水平。

估值与建议我们建议关注“顺周期、国产替代、碳中和”三条投资主线，从中优选具备护城河和长期增长潜力的制造龙头。维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

风险

下游行业需求不及预期。