机械制造的pe估值(机械行业22年中期策略：聚焦大新能源领域，布局景气与低估值赛道)

（报告出品方/分析师：西南证券机械研究团队）

2022年上半年行业回顾

2022上半年行业回顾：2022Q1机械指数下跌20.2%

2022年初截至6月15日申万机械指数下降20.2%，跑输沪深300指数约6.8%个百分点。

2022年初截至6月15日申万轨交设备Ⅱ、专用设备、工程机械、通用设备、自动化设备子行业表现为下跌，跌幅分别为-13.3%、-18.1%、-20.5%、-21.7%、-22.4%。

不考虑2022年上市次新股，期间板块内涨幅最大的为宝塔实业（+70.2%）、中坚科技（+42.5%）、恒星科技（+27.2%）、京山轻机（+16.8%）、山推股份（+15.2%）；跌幅最大的为日发精机（-44.3%）、利君股份（-41.6%）。

2022上半年行业回顾：机械行业PE上升

横向看：机械设备行业PE(TTM)为26倍，在申万行业中处于中位数水平。

纵向看：机械行业PE同比下降1.62，估值处于较低点；机械行业相对于A股估值溢价率为171.9%，较去年有所上升。

从子行业来看，自动化设备（51倍）和专用设备（40倍）的市盈率最高，轨交设备Ⅱ（21倍）和工程机械（18倍）的市盈率最低。

2022年上半年行业回顾：盈利水平微降

2022Q1机械设备行业实现营收3811亿（同比微降2.7%）和利润305亿（同比下降20.2%）。

2022Q1通用设备板块实现营收1055亿元（同比上升15.6%）；实现利润81.8亿元（同比下降0.7%）；专用设备板块实现营收966亿元（同比上升10.7%）；实现利润88.3亿元（同比上升32.0%）；工程机械板块实现营收819亿元（同比下降27.3%）；实现利润71.5亿元（同比下降53.7%）；轨交设备Ⅱ板块实现营收661亿元（同比下降11.0%）；实现利润32.9亿元（同比下降27.2%）；自动化设备板块实现营收311亿元（同比上升17.2%）；实现利润30.3亿元（同比下降8.7%）。（报告