南通机械制造外协(锡装股份IPO等候千余天终迎上会：外协厂商隐秘关联乍现 能否破除“九鼎系”魔咒待考)

有些公司的IPO之路注定不平坦。

自2019年6月14日向证监会递交IPO申请，在经过1105天的等待后，无锡化工装备股份有限公司（下称锡装股份）的上市之旅终于迎来了实质性的进展——在6月23日的证监会发审委会议上，锡装股份的深交所IPO申请即将上会受审。

作为一家金属压力容器制造商，锡装股份的产品主要应用于炼油及石油化工、基础化工、太阳能等领域。

近3年的等待，的确也让锡装股份更有底气冲刺IPO。除了最近一期的归母净利润突破亿元大关外，锡装股份悄然将此次IPO的融资额度调高了3.50亿元——在股票发行规模不变的情况下，将融资额度从此前的7.50亿元改为11亿元。

此次IPO过程中，锡装股份拟发行不超过2000万股募集11亿元，投向“年产12000吨高效换热器生产建设项目”、“年产300台金属压力容器及其配套建设项目”以及补充营运资金。

与锡装股份同样期待这场发审会的还有坐镇第二大股东的“九鼎系”。

其中，苏州周原九鼎投资中心（有限合伙）（下称周原九鼎）、国联昆吾九鼎（无锡）投资中心（有限合伙）（下称昆吾九鼎）分别作为第二、五大股东持有锡装股份11.80%、3.20%的股份，合计持股比例累计已不低于15%。

九鼎系在2018年3月遭遇证监会立案调查后，其所投资的IPO项目审核进度一度遭遇停摆。直至2021年7月，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（下称美能清洁）的上会及过会似乎才意味着“九鼎系”的IPO业务出现了转危为安的信号。尽管如此，但截至6月21日，美能清洁仍未拿到发行批文，而此次IPO上会是否顺利过关，同样也是市场重新审视IPO业务是否受关联九鼎系影响的又一关键窗口。

除了携带“九鼎系”标签外，信风（ID:TradeWind01）注意到，锡装股份的外协厂商之间还存在隐秘关联，但是这一关系在招股书中并未得到披露。

已在IPO队伍中静候多时的锡装股份此次能否闯关成功，市场正在等待答案。

凭光伏东风起飞

锡装股份的IPO之旅最早可以追溯到7年前。

2015年11月，锡装股份在中信建投（601066.SH）的保荐下，向证监会递交上交所IPO申请，此后其IPO便一直未获新进展，不到两年后的2017年5月，锡装股份最终以撤回材料宣告其首次IPO申请告败。

这一期间，锡装股份还曾在中证协针对IPO企业信息披露质量组织的抽查行动中被抽中。

从2015年版的招股书来看，锡装股份业绩的持续走弱或许给其上一轮IPO徒增压力。

2012年至2015年前三季度，锡装股份的营业收入分别为4.69亿元、5.26亿元、5.28亿元和1亿元，同期归母净利润分别为0.51亿元、0.46亿元、0.52亿元和0.08亿元。

锡装股份此前也透露过当初的业绩瓶颈：“市场环境不佳，部分下游行业的对外投资减少，这对公司在2015年至2017年上半年的新接订单规模造成了一定的影响，从而导致公司在2016年度和2017年度的营业收入出现下滑，订单毛利率水平整体偏低。”

如今二度冲刺主板的锡装股份早已不是当年的“吴下阿蒙”了。

2018年至2021年上半年，锡装股份的营业收入分别为6.03亿元、7.59亿元、8.35亿元和4.57亿元，同期净利润分别为0.83亿元、1.67亿元、1.93亿元和1亿元。

增长的重要动力，来自于下游光伏发电市场对于热压力容器产品的需求。据介绍，作为主流太阳能电池生产工艺的核心物料，高纯多晶硅在生产中需要使用较多的热压力容器，以此进行热量交换、热量回收和保障安全，

该产品已然成为锡装股份的主要收入